با آغاز مجدد درگیریهای نظامی میان ایران و آمریکا و تشدید ابهامات سیاسی، بازارهای مالی نوسانات شدیدی را تجربه میکنند. هاتف شاملو، کارشناس بازارهای مالی، به بررسی استراتژی سرمایهگذاری در این شرایط پرداخته است.
به گزارش تجارت نیوز، با آغاز مجدد درگیریهای نظامی میان ایران و آمریکا و تشدید تنشها در منطقه، بازارهای مالی ایران بار دیگر در مسیر پرنوسانی قرار گرفتهاند. ابهامات سیاسی، نااطمینانی از آینده مذاکرات و احتمال گسترش جنگ، همگی دست به دست هم دادهاند تا سرمایهگذاران را در انتخاب مسیر صحیح سرمایهگذاری دچار سردرگمی کنند.
در چنین شرایطی، بازارهای مختلفی مانند طلا، دلار و سهام هر یک واکنشهای متفاوتی نشان میدهند و پیشبینی مسیر آینده آنها دشوار است. از سوی دیگر، نوسانات قیمت نفت و اونس جهانی طلا نیز بر پیچیدگی این معادله افزوده است. در این میان، پرسش اصلی این است که سرمایهگذاران با چه استراتژی میتوانند در این فضای پرابهام، از داراییهای خود محافظت کنند و بهترین ترکیب سبد سرمایهگذاری چیست؟
هاتف شاملو، کارشناس بازارهای مالی به بررسی وضعیت بازارهای سرمایهگذاری در شرایط جنگ و نااطمینانی سیاسی پرداخته و استراتژی ترکیب سبد دارایی را تشریح کرده است.
در شرایط فعلی که در مورد صلح یا احتمال مذاکره نااطمینانی وجود دارد، نمیتوان یک سبد کاملا تخصصی و متمرکز داشت و ترکیب سبد دارایی باید متشکل از همه داراییها باشد
شاملو با اشاره به فضای پرابهام حاکم بر بازارها گفت: «در شرایط فعلی، نااطمینانیهای سیاسی به اوج خود رسیده است. ما در جنگ قرار داریم و تنشها به شدت بالا هستند. از سوی دیگر، نااطمینانی در مورد صلح یا احتمال مذاکره نیز وجود دارد. در چنین شرایطی، نمیتوان یک سبد کاملا تخصصی و متمرکز داشت. ترکیب سبد دارایی باید متشکل از همه داراییها باشد.»
پول نقد باید حتما در سبد دارایی هر شخصی وجود داشته باشد
شاملو ادامه داد: «پول نقد، چه به صورت صندوق درآمد ثابت در بازار سرمایه و چه به صورت نقد در بانک، باید حتما در سبد دارایی هر شخصی وجود داشته باشد.» او افزود: «هم طلای داخلی، هم دلار و هم سهام در محدودههایی قرار دارند که تکلیف آنها به روشن شدن وضعیت تنشهای سیاسی بستگی دارد. »
به محض اینکه شدت تنشهای نظامی کاهش یابد، اونس جهانی قدرت میگیرد و با افزایش تنشها، دوباره کاهش مییابد
شاملو ادامه داد: «با توجه به اتفاقاتی که در حال رخ دادن است، همچنان نیروهای نظامی آمریکا به سمت منطقه گسیل میشوند. آمریکا به مناطق جنوبی ایران حمله میکند و ایران نیز به پایگاههای نظامی آمریکا در کشورهای عربی اطراف حملاتی انجام میدهد.»
این کارشناس بازارهای مالی ادامه داد: «تا زمانی که این شرایط وجود داشته باشد، نااطمینانی در همه بازارها، از جمله بازار سهام، دلار و طلا، حاکم خواهد بود. حتی این موضوع به اونس جهانی طلا نیز کشیده شده است. اگر دقت کنید، اونس جهانی عملا تکانی نمیخورد. به محض اینکه شدت تنشهای نظامی کاهش یابد، اونس جهانی قدرت میگیرد و با افزایش تنشها، دوباره کاهش مییابد.»
در صورت تداوم تنشها، احتمال مشاهده نفت 100 دلاری و کاهش قیمت اونس طلا تا 3750 دلار وجود دارد
شاملو در خصوص تاثیر جنگ بر قیمت نفت گفت: «با توجه به اینکه درگیریهای نظامی در محدوده تنگه هرمز متمرکز شده، تردد نفتکشها با اختلال جدی مواجه شده و بسیاری از آنها آسیب دیده یا قادر به عبور نیستند. در این شرایط، نفت برنت موفق شده از محدوده حمایتی 70 تا 72 دلار عبور کرده و سطح 87 دلار را آزمایش کند. در صورت تداوم تنشهای فعلی، احتمال مشاهده نفت 99 تا 100 دلار در آینده نزدیک وجود دارد. همچنین در صورت تشدید بیشتر تنشها، اونس جهانی طلا ممکن است تا محدوده 3750 دلار کاهش یابد.»
در صورتی که دلار تحت فشار قرار بگیرد، طلای داخلی میتواند تا محدوده 17 میلیون تومان برگشت داشته باشد
این کارشناس بازارهای مالی در خصوص قیمت طلای داخلی گفت: «طلای داخلی همزمان با اونس جهانی، در صورتی که دلار تحت فشار قرار بگیرد، میتواند در محدوده 17 میلیون و 500 هزار تومان یا حتی 17 میلیون تومان برگشت داشته باشد.»
شاملو افزود: «دلار نیز در شرایط جنگی تحت فشار قرار میگیرد و در صورت صلح، ممکن است در مسیر 175 تا 180 هزار تومان قرار گیرد.»
اگر وضعیت بین جنگ، صلح و مذاکره باقی بماند احتمالا به زودی دلار در کریدور بیستم قرار میگیرد
شاملو ادامه داد: «اما اگر وضعیت به همین شکل فعلی، یعنی بین جنگ و صلح و مذاکره باقی بماند، با توجه به سیستم تورمی که در اقتصاد داریم و وضعیت بسیار اسفناک اقتصادی، به دلیل تقاضای دلار از سوی تاجران، بازرگانان و کسبه، احتمالا به زودی دلار را در کریدور بیستم را خواهیم دید و تا محدوده کریدور بیست و یکم نیز میتواند حرکت کند.»
در خوشبینانهترین سناریو، سکه میتواند به محدوده 160 میلیون تومان برگشت داشته باشد
شاملو در خصوص بازار سکه گفت: «سکه نیز همراه با طلا میتواند کاهشی شود و به محدوده 170 میلیون تومان برگردد. در خوشبینانهترین سناریو، سکه میتواند به محدوده 160 میلیون تومان برگشت داشته باشد. اما در صورت افزایش تنشها، شرایط خاصتر خواهد شد و بازار سهام با فشار بسیار زیادی همراه خواهد بود.»
محدوده 175 تا 180 هزار تومان میتواند بهعنوان کف قیمتی دلار در نظر گرفته شود
شاملو با اشاره به تاثیر تشدید جنگ بر بازارها گفت: «بازار طلا و دلار نیز به تبع اونس جهانی طلا، ممکن است با فشار نزولی مواجه شوند. در مورد دلار، افزایش فشار جنگ میتواند به دلیل فروشهای هیجانی مردم و نگرانی از کاهش ارزش ریال، زمینهساز افت قیمت شود. با این حال، خلاف جنگ قبلی، احتمالا فشار سنگینی به دلار وارد نخواهد شد و محدوده 175 تا 180 هزار تومان میتواند بهعنوان کف قیمتی در نظر گرفته شود.»
سرمایهگذاران باید با 50 درصد از سبد خود به سمت ترکیبی از دلار، طلا و سهام حرکت کنند، زیرا احتمال اینکه هر اتفاقی بیفتد و نیاز به خرید در قیمتهای پایینتر باشد، وجود دارد
شاملو در پاسخ به این پرسش که در شرایط فعلی چه ترکیبی برای سبد سرمایهگذاری توصیه میشود، گفت: «در حال حاضر، سرمایهگذاران باید نهایتا با 50 درصد از سبد خود به سمت ترکیبی از دلار، طلا و سهام حرکت کنند. بازار سهام به شدت وارد روند نزولی کوتاهمدت شده است که اگر تنش افزایش پیدا کند، میتواند آسیب ببیند. اما برای چیدن سبد 50 درصد فعلی کافی است. زیرا احتمال اینکه هر اتفاقی بیفتد و نیاز به خرید در قیمتهای پایینتر باشد، وجود دارد.»
برای سبد سرمایهگذاری باید طلا و دلار به صورت پلکانی و در قیمتهای مختلف خریداری شوند
این کارشناس بازارهای مالی ادامه داد: «برای بخش طلایی سبد، میتوانید در پلههای مختلف خرید کنید. مثلا در قیمت 18 میلیون تومان یک پله، پله بعدی 18 میلیون و 500 هزار تومان و پله بعدی 17 میلیون و 500 هزار تومان. برای دلار نیز به همین شکل، به دلیل وجود نااطمینانی و اینکه نمیدانیم بازارها به سمت بالا یا پایین حرکت میکنند، باید در دو یا سه پله خرید انجام شود. کل سبد فعلا با 50 درصد پر شود و 50 درصد برای خریدهای بعدی نگهداری شود.»
قیمت صندوقهای طلا تحت تاثیر اونس جهانی، طلای داخلی و سکه قرار دارد
شاملو در پاسخ به این پرسش که آیا صندوقهای طلا و نقره را پیشنهاد میدهید، گفت: «قیمت صندوقهای طلا تحت تاثیر اونس جهانی، طلای داخلی و سکه قرار دارد. تجربه جنگ قبلی نشان داد که در روزهای ابتدایی درگیری، این صندوقها با کاهش حدود 10 درصدی مواجه شدند که سازمان بورس با مداخله خود این صندوقها را بست.»
مزیت صندوقهای طلا نسبت به طلای فیزیکی، امنیت بالاتر در برابر سرقت، نقدشوندگی مناسب و سهولت در معامله است
او ادامه داد: «با وجود این، صندوقهای طلا نیز مانند سایر داراییها در معرض نوسانات ناشی از تشدید جنگ قرار دارند. با این حال، مزیت صندوقهای طلا نسبت به طلای فیزیکی، امنیت بالاتر در برابر سرقت، نقدشوندگی مناسب و سهولت در معامله است. اما باید توجه داشت که در صورت تشدید قابل توجه جنگ و تصمیم به تعطیلی بازار سرمایه، صندوقهای طلایی نیز با محدودیت معاملاتی مواجه میشوند و سرمایهگذاران تا زمان بازگشایی بازار، به دارایی خود دسترسی نخواهند داشت. در مقابل، طلا، دلار و پول نقد فیزیکی در چنین شرایطی در دسترس سرمایهگذار باقی میمانند.»
در صورت تداوم آرامش، شاخص کل بورس میتواند تا محدوده 5 میلیون و 700 هزار یا حتی تا 6 میلیون و 200 هزار واحد پیشروی کند
شاملو در ادامه به تحلیل وضعیت بازار سرمایه پس از بازگشایی و تاثیر جنگ بر آن پرداخت و گفت: «بازار سرمایه پس از بازگشایی با قدرت کار خود را آغاز کرد و بازارساز با اقدامات حمایتی، از افت شدید آن جلوگیری نمود. این روند تا اواخر خرداد و اوایل تیرماه ادامه داشت و شاخص کل در محدوده 5 میلیون تا 5 میلیون و 200 هزار واحد در نوسان بود. با آغاز مجدد جنگ ایران و آمریکا و پس از ثبت سقف جدید 5 میلیون و 230 هزار واحد، شاخص وارد فاز اصلاح شد و ترس فراگیر بر بازار حاکم گردید.»
او افزود: «در این شرایط، پتروشیمیها، پالایشیها و شرکتهای مستقر در مناطق جنوبی بیشترین فشار را متحمل شدند. در مقابل، صنایع ریالی و تورممحور نظیر دارویی، غذایی، زراعی و سیمانی که گزارشهای خوبی منتشر کردند، فشار کمتری را تجربه کردند و توانستند خود را از کلیت بازار جدا کنند. با این حال، همچنان شرکتهای پتروشیمی، فلزی، معدنی و پالایشی تحت فشار باقی ماندند.»
این کارشناس بازارهای مالی با اشاره به احتمال میانجیگری و مذاکره گفت: «اگر میانجیگری کشورهای منطقه منجر به تفاهم و نشست طرفین شود، با توجه به گزارشهای خوب فصل بهار که حاکیست بسیاری از شرکتها سودآوری بالایی را ثبت کردهاند، بازار میتواند مجددا وارد فاز صعودی شده و سقف 5 میلیون و 300 هزار واحد را هدف قرار دهد. در صورت تداوم آرامش، شاخص کل میتواند تا محدوده 5 میلیون و 700 هزار یا حتی تا 6 میلیون و 200 هزار واحد نیز پیشروی کند.»
اگر جنگ ادامه یابد، ترس از اختلال در تامین خوراک، بسته شدن تنگه هرمز و نبود امکان صادرات، صنایع پتروشیمی، فلزی، معدنی و پالایشی را تحت فشار بیشتری قرار میدهد
شاملو ادامه داد: «اما اگر جنگ ادامه یابد و میانجیگریها نتیجهبخش نباشد، ترس از اختلال در تامین خوراک، بسته شدن تنگه هرمز و نبود امکان صادرات، صنایع پتروشیمی، فلزی، معدنی و پالایشی را تحت فشار بیشتری قرار خواهد داد. در این سناریو، صنایع ریالی با توجه به گزارشهای خوب و تاثیرپذیری کمتر از جنگ، همچنان مورد اقبال خواهند بود. البته برخی از این صنایع مانند سیمان، با توجه به رشد قیمتی که داشتهاند، ممکن است نیاز به اصلاح داشته باشند.»
سهام خودرویی به دلیل قیمتگذاری دستوری، کاهش فروش و تاثیرپذیری از مشکلات فولاد مبارکه، همچنان با چالش مواجه است و برای سرمایهگذاری توصیه نمیشود
شاملو در خصوص صنایع مختلف گفت: «در صورت توقف جنگ و بازگشت شرایط به حالت عادی، صنایع پالایشی با توجه به سودآوری بالایی که شناسایی کردهاند، میتوانند مورد توجه قرار گیرند. بانکیها و پتروشیمیها نیز در این شرایط میتوانند عملکرد بهتری داشته باشند. در مقابل، صنعت خودروسازی به دلیل قیمتگذاری دستوری، کاهش فروش و تاثیرپذیری از مشکلات فولاد مبارکه، همچنان با چالش مواجه است و توصیه نمیشود.»
رفتار بازار سرمایه به شدت به ریسکهای ژئوپلیتیک وابسته است
این کارشناس بازارهای مالی در پایان تاکید کرد: «رفتار بازار سرمایه به شدت به ریسکهای ژئوپلیتیک وابسته است. به محض افزایش تنشها، بازار تحت فشار قرار میگیرد و با کاهش تنشها، تقریبا همه صنایع وارد فاز خرید میشوند. بنابراین، انتخاب سهام مناسب باید با توجه به این ریسکها انجام شود.»
